拼多多的机会与风险

keepon

机会:
1、直播电商的野蛮发展阶段已过，冲动消费不可持续，理性消费逐步回归，有利于传统货架的电商平台，阿里，京东，pdd。
2、充分意识到此次周期下行的长期性，经济下行阶段消费更重视性价比，持续时间可能超预期。pdd在这样的环境中相对更优。
3、pdd内部垂直管理，没有大公司病，执行力高，相比阿里有优势，肉眼可见的未来数年在电商领域都将更优。
4、有出海的逻辑，新的增长空间。
5、美联储即将进入降息周期，有利于提升中概股估值，目前还未体现在估值中。

风险：
1、内卷无限进行，行业公司全部受损，利润空间进一步被压缩。
2、近年又推出仅退款，进一步扩大了消费者权益，损害商家权益，商家利润被持续压缩的模式未必可持续，可能导致商家出走。
3、电商零售额占比全社会零售额已达到27%，是否还有提升空间存疑。
4、国内政策风险，虽然不大但是不是没可能
5、TLP上台的制裁风险，制裁出海，暂停中概股上市等。
6、中国人口下行趋势和老龄化问题，考虑到pdd有利于老年人消费，未来五到十年影响不大。